众行131： 山东轮胎走访调研报告-k8体育

分析导读：

2024年8月19日-23日本次调研围绕轮胎主产区东营、潍坊、青岛展开，详细调研轮胎企业排产及库存消化情况、各环节销售进度以及天然橡胶库存现状。当前正处于下半年市场变化的重要时间节点，将为投资者判断轮胎及 走势提供重要依据。

调研背景：

2024年上半年，半钢轮胎依然呈现出“产销两旺”的态势，行业产能利用率一直处于高位运行状态。全钢轮胎需求表现弱于预期，内外销需求小幅回落，叠加上半年原材料成本大幅提升，二季度以来全钢轮胎企业降负、检修频率同比去年明显提升。2024年上半年 走势表现强劲，原料成本高企叠加行业去库趋势明显，期现价格配合走高，业者对于年度价格重心抬升思路基本趋于一致。进入下半年，海运费价格出现回落，轮胎出口能否延续良好势头？“中秋节”前后全钢轮胎内销市场补库节点能否“如期而至”？全钢轮胎产能利用率有多大提升空间？天然橡胶海外产区上量迟迟未达预期，国内进口呈现反季节缩减，去库节奏将迎来怎样的变化?下半年价格能否出现新的高点?

市场分析：

2024年上半年国内汽车产销保持高速增涨态势，汽车出口也保持了30%以上的涨幅。汽车市场的活跃对国内轮胎产业形成重要支撑，特别是半钢轮胎，叠加出口订单延续了去年良好的势头，整体呈现出“产销两旺”的态势。全钢轮胎延续了去年四季度“弱预期”的心态，节后渠道及终端门店补货谨慎，成品去库速度要慢于去年同期水平。

进入下半年，半钢轮胎出口订单保持活跃，整体开工水平维持偏高位水平运行，年内产量同比去年将继续增涨。全钢轮胎内外销仍存一定压力，为控制库存压力，企业灵活调整排产，降负、检修更为频繁，整体产销量同比去年或出现2%-3%的小幅下滑。另外，今年原材料成本明显提升，成品提涨传导不畅，整体行业利润同比去年料将有所下滑。

新增产能情况：

轮胎拟在建产能统计表

数据来源： k8体育

据统计，2024年下半年，国内扩建、增产项目持续进行中，国内约有1940万增产项目计划在下半年完成，其中涉及半钢轮胎产能1600万条，全钢轮胎产能340万套。目前，行业内扩产仍在延续，目前，国内全钢轮胎扩产项目更多集中在装置升级改进及小幅度提产，半钢轮胎国内多数企业差能利用率提升至高位水平，个别企业在下半年有新增投产装置。另外，海外建厂热度不减，多个企业发布海外增资建厂计划。

调研情况：

a) 东营轮胎企业1

开工情况：目前半钢胎产能每月70万条左右，明年计划年产能提到1000万条，主要是提升新能源轮胎的产能，目前已经有部分新能源车轮胎下线。当前半钢胎日产在2万多条，基本处于满产状态。全钢胎目前是全年240万的产能，目前日产在3000余条，开工在五成左右。

未来几个月半钢出口情况：目前半钢胎出口订单也有些放缓了，听说上个月开始昊华/正道这几个厂区在安排部分内销产品了。半钢胎下半年开工可能会面临一些问题。前期一些收购或者扩产的产能将陆续开工，对于市场也将带来一定冲击。预计会有1-1.5亿左右的半钢产能陆续投产。

价格政策节奏：当前价格政策没动，后面不好张，能不降价就不错了。工厂希望看到的是原材料能出现更为明确的波动方向，可以是大跌也可以是大涨，才能对轮胎销售带来一定刺激。

未来新能源轮胎前景：看好未来新能源轮胎替换空间，2025开始这块的替换需求增涨空间会很大。现在面临的问题是标准制定的问题，目前还是乱象丛生的阶段，但是也有推进计划，在2026年完成建议执行标准，2030年完成强制执行标准。商用车方面，新能源公交存在很大空间。国产品牌金宇/风神/万力在积极介入，但是里程数对于合资品牌来说还有不小的差距，合资在10万公里以上。

三四季度需求预期：从需求角度来看，1-7月份主机厂会完成任务的八至九成，剩余几个月完成10%-20%量，其他时间都是在消化库存状态。8-9月份客车需求会增一些，公交车会新采购一部分。四季度原配需求会明显减少。轮胎生产也是，合资企业四季度排产会更谨慎，部分合资品牌会在四季度对产品降价处理。当然做配套的企业要备有充足的库存，因为主机厂要求交货的及时性较高。

b) 潍坊轮胎企业2

开工情况：日产在7000条左右，基本处于满产状态。工厂产品基本是五五开，有一部分贴牌产品，对整体开工有支撑。

成品库存情况：成品库存在20万条左右，不到1个月。

原材料采购节奏：原材料一般不会到1个月的库存呢，价格高了，储备多了不合适。一般是在这个月的25-28日提报下月采购计划。原材料价格的波动在一定时间周期内对于轮胎需求影响不大，还是看终端需求。

未来两个月工厂开工情况：9.10月份开工应该不会太好，10月份可能还会有一轮放假。

半钢胎发展前景如何：半钢胎明年的压力大多了，半钢胎最好还能好两年，甚至到不了两年。

行业利润情况如何：目前的原料成本，80%的tbr企业可能都面临亏损。

对于原材料价格走势：原材料价格感觉还没有到底，10月份后需求压力更大，对原料走势有压力。

c) 东营全钢轮胎代理商3

出货情况：月销量在15000条左右，今年1-7月份销量同比增涨两成左右，其中华盛、三泰、浪马、风神等品牌都增涨。增涨的主要集中在经济型轮胎，中高端销量下滑。

成品库存情况：下半年库存增涨，7月份最高，这个月略有下滑。为了完成返利任务，被动进货。 比3月份库存明显要高，3月份库存基本在5000条左右，现在要六七千条的样子。

利润情况：直接从工厂发货走量的规格基本在1个点左右。其他需要从仓库发的会留出6个点左右的毛利。通常情况下大代理商运营成本高，都要留出7、8个点的毛利，支持运营费用。

后期市场看法：今年可能继续延续旺季不旺，淡季不淡的态势，往年6到8月是需求旺季，一定程度上是这段时间地产基建等项目开工高，中短途需求旺盛带动销量。今年这块明显萎缩。后面几个月估计也就常规走货为主，销量增涨看不到，但也会有刚需支持。估计9月轮胎厂开工能提提，10月份估计还是会有不少工厂放假。往年9，10月份轮胎价格还会炒涨一下，今年难了，不过目前的成本压力下，工厂降价的可能性也不大。

d) 东营轮胎企业4

开工情况：月初工厂安排了10天左右的检修，已经重启，目前日产恢复到3000余条。今年开工还算正常，到目前为止产销比去年同期是增涨的，前段时间日产能到4000余条，月产12-13万条。

原材料采购及使用情况：现在补货操作非常灵活，合成胶前几天进了几单，全钢胎行情不好，开工率不高，按计划采购。天胶主要做人民币，每月要用到600-800吨的9710，海南的货。其他基本都是混合，9710跟钢帘线的匹配效果还是不错的，曙光院的定制胶质量也很好。

对于原材料走势的看法：对原料价格持看涨心态。天然橡胶盘面17000的位置有压力。

成品库存情况：7月底库存偏高，进入8月份安排了检修，一般情况下成本库存达到一个半月以上，进入警戒范围，会考虑控制库存增涨。

利润情况：全钢胎利润没有之前好了，具体的利润水平，各个企业都不太一样，不太好去评价。

后期轮胎市场的看法：对于后面几个月不是很看好，竞争压力大，出货可能会继续放缓。后面几个月控制好库存就可以了。

e) 东营轮胎企业5

开工情况：一个厂区处于停产中，其他厂区开工灵活调整运行，目前全钢胎综合开工水平在六成左右。半钢胎开工高位，接近满产状态。

后期轮胎市场的看法：全钢的开工压力还是会比较大，各企业根据自身库存灵活调整排产为主。半钢高开工还能维持一段时间，虽然现在成品库存也呈现增涨态势，但从订单及发货计划来看，还不至于马上要面临降负的压力。

f) 潍坊轮胎企业6

开工情况：今年开工一直比较平稳，目前日产7000来条，今年产量跟去年差不多，6月份周边热电检修，停了几天，多数时间一直处于高开工状态。

目前库存情况：成本库存一直控制在一个月之内，会根据内外销的发货节奏对成品库存进行控制。

后期轮胎市场的看法：后面内外销压力都比较大，出货可能会继续放缓。价格方面不好涨，会不会下调将根据东营那边工厂的节奏进行调整。如果东营那边工厂多数进行了调整，这边也会相应的跟进。

g) 青岛天胶库存7

入库节奏变化：基本就是按公布的数据来，8月12-16日当周，报税区入库1票，出口1票；一般贸易仓库入库26票，出库14票。现在整体业务量比6.7月份要好一些，但比起去年要少很多。

各种胶种入库情况：20#胶一直在入，库存比较高。非洲胶今年很少，相比去年下滑比较明显。

入库通关成本：行业卷的比较严重，去年还在100多元，散货100来块，现在基本都在100多元以内了。价格压得更低了，服务要求还高了，压力也挺大。

部分货物滞港情况进展：主要是泰南的货从马来槟城港出口较为方面，泰北的货基本都从泰国的口岸走了。市场上也提出几个k8体育的解决方案，但是客户都做不了，要么海关不接受。马来那边反应如果对部分抽检产品提供证明还可以接受，但是每票都配合提供，工作量太大，配合不了。现在还处于僵持阶段。有些着急用货的现在是按正常清关手续走，后面遇到问题再想办法解决。6-8月份还没到集中上量期，没有大面积到货。近期需要尽快解决这个问题。要不后面到货量逐步加大，问题就很大了。

h) 青岛天胶库存8

目前出库情况：整体入库量还是上不来，估计会继续去库。

各种胶种入库情况：非洲胶降了，越南胶进的很少，混合胶在去库。10-11月份货物到港要逐步增多，印尼胶为主。通常情况下印尼胶一般流向中国之外区域，表明海外需求也一般。标胶方面。非洲胶没有货，后面不是明朗。

i) 青岛轮胎企业9

开工情况：工厂半钢胎产能一直处于满产状态。

内产区供应情况：国内供应，云南开割初期有波动，天气影响了初期上量节奏，但是后面基本就稳定下来了，今年整体物候情况比往年要好。

对于天胶价格的判断：目前基本面是偏弱的，但是资金面在多配这个品种。做多做空的压力都很大，做空担心资金把盘面硬拉上来，做多基本面面临的压力依然很大，向上驱动不足。宏观面，美元降息预期扰动，人民币升值，泰铢升值。美降息美金胶价格利好，进口人民币混合利空。

面对eudr的问题，现在工厂应对情况：eudr已经开始操作，主要是从泰国和科特迪瓦，泰国成本要高400-500美金，科特迪瓦要搞300美金。泰国400万吨的产量，eudr规模在60万吨左右，目前抢的是认证资源。

后期天胶的供应平衡状态预期：目前科特迪瓦增量比较大，但是马来/印尼减量，印尼报的是210-220万吨的产量，估计实际不到190万吨，越南的量最不好统计，从缅甸等地区有进口，有重复计算的问题存在。科特迪瓦种植橡胶增量，有一定原因，橡胶产出周期长，可以提供较长时间的收入，传统的可可等作物，基本都是一年一季。泰国经济作物多，可选择性多，所以橡胶种植面积易减难增。

走访调研总结：

今年全钢轮胎市场产销压力同比去年进一步提升，二季度以来出口环节同比出现小幅下滑。内销市场来看，物流运输行业仍表现为“车多活少”，运费低价竞争严重，长途运输轮胎替换需求减弱。另外6-8月份传统的房地产、基建旺季缺乏支撑，中短途替换需求明显放缓，导致内销出货压力不断攀升。而随着原材料成本上涨，全钢轮胎行业利润被进一步压缩，多数企业通过降负、检修等方式灵活控制库存水平，业者预计三四季度全钢轮胎行业产能利用率较难出现明显提升。

半钢轮胎市场今年仍处于产销两旺的态势，产销量同比去年继续提升。因原材料价格上涨，整体利润增幅将受到一定影响。

进入三季度以来，随着海外雪地胎发货结束，半钢胎企业成品库存也呈现出缓慢抬升迹象，但不少企业出口订单仍显充足，内销部分规格缺货情况仍存，支撑半钢胎企业产能利用率继续维持高位运行。业者预计今年半钢胎压力还不突出，但随着新上产能的逐步释放，明后年市场竞争将较为残酷。